فاروس يبقى على توصيته بزيادة الوزن النسبى على سهم أوراسكوم كونستراكشون

أبقى بنك الاستثمار فاروس، على توصيته بزيادة الوزن النسبى على سهم شركة أوراسكوم كونستراكشون بى ال سى، بقيمة عادلة 170 جنيه، منوهة إلى أنها أخذت فى اعتبارها خلال تقييم السهم، أى تأثير سلبى على أنشطة البناء والتشييد بفعل إجراءات العزل الحالية والتى قد تستمر لأسابيع أو أشهر.

 

ويتداول سهم أوراسكوم كونستراكشون عند مضاعف ربحية مقداره 3.3 مرة،  و1.0 مرة كقيمة منشأة إلى الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك، وذلك لعام 2020، واقترح مجلس الإدارة توزيعات أرباح بقيمة 0.21 دولار للسهم (عائد توزيعات نسبته 4.8%)، ومن المتوقع أن تعلن الشركة عن موجة توزيعات أخرى تبعًا لمجريات الأحداث فى عام 2020.

 

وأفصحت شركة أوراسكوم كونستراكشون، عن نتائجها المالية وحققت إيرادات بقيمة 899 مليون دولار فى الربع الرابع 2019، بارتفاع نسبته 15.5% سنويًا، و13.8% ربعيًا، لتتخطى تقديرات فاروس البالغة 784 مليون دولار، وبلغت نسبة إيرادات الشركة من أعمالها فى الشركة فى الشرق الأوسط والشمال الأفريقى 61.4% من إجماليها فى الربع الرابع، مقارنة مع 65.1% فى الربع الثالث 2019، و73.3% فى الربع الرابع 2018،  سجلت مستويات الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك 69 مليون دولار فى الربع الرابع 2019، بارتفاع 89.2% سنويًا و19.5% ربعيًا، بفعل المستويات الإيجابية لعملياتها التشغيلية فى الولايات المتحدة، وبذلك تخطت توقعات فاروس البالغة 61 مليون دولار.

 

وبلغ صافى الدخل لمساهمى الشركة 28 مليون دولار، بانخفاض 16.6% سنويًا، و14.3% ربعيا، ليهبط أدنى تقديرات فاروس البالغة 41 مليون دولار، ويعزو تراجع صافى الدخل إلى خسائر بقيمة 3 مليون دولار من مجموعة BESIX خلال هذا الربع.

 

وتوقع فاروس، أن تؤدى الإجراءات الوقائية الحالية إلى تباطؤ معدلات التشغيل فى مواقع البناء والتشييد، وقد تجدها متوقفة تمامًا فى حالة أن الدول اتخذت إجراءات عزل أكثر صرامة، مشيرة إلى أن الشركة تمتلك مركزًا قويًا لصافى النقدية بقيمة 279 مليون دولار (قرابة 55% من القيمة السوقية) نتيجة زيادة بقيمة 199 مليون دولار فى الدفعات المسددة مقدمًا عن عقود الإنشاءات المبرمة معها، مع ذلك، توقع أن يتراجع مركز صافى النقدية لعدة عوامل، من ضمنها أولا عودة أرقام الدفعات المالية المسددة مقدمًا لمستوياتها الطبيعية، ثانيا تراجع معدلات التشغيل، وما سينتج عنه من ارتفاع معدل الاستهلاك أو الاستنفاد النقدي، ثالثًا زيادة متطلبات رأس المال العامل. 

 

ولفت فاروس، إلى أنه لا يمكن توقع تحديد تأثير الأوضاع الراهنة على العمليات التشغيلية لأنه مرهونة بشكل كبيرة بصرامة إجراءات الوقاية من المرض، ومدة تطبيقها والعمل بها فى الأسواق الرئيسية.

 

وبالنسبة لعقود أوراسكوم، أوضح فاروس، أن قيمة عقود الشركة العام الماضى بلغت 3,550 مليون دولار مقابل تقديرات فاروس البالغة 3,220 مليون، بدفعة من عقد مشروع خطى المونوريل (وقيمته 900 مليون دولار)، وعقد مشروع معالجة المياه (وقيمته 370 مليون دولار)، فيما بلغت قيمة المشروعات غير المنجزة 5,445 مليون دولار، مما يعنى أن القيمة المشروعات غير المنجزة إلى الإيرادات تبلغ 1.7 مرة، منوها إلى أن الظروف الحالية سينتج عنها تباطؤ فى نشاط إبرام عقود جديدة.  

 

وتابعت وفى جميع الأحوال، تحتاج مصر أن تضخ استثمارات ضخمة فى قطاع المياه، لتحمى نفسها من النقص المائى التى تعانى منه، حيث من المتوقع أن يكون حجم استثمارات الدولة فى هذا القطاع بنفس ضخامة استثماراتها فى قطاع توليد الطاقة فى عام 2014.