أمريكا والعالم يترقبان مصير سعر الفائدة.. الاحتياطى الفيدرالى يجتمع الأربعاء لحسم الزيادة الجديدة.. "CNN": التضخم بلغ ذورته ولن ينخفض بالسرعة نفسها.. والزيادات مستمرة حتى 2024.. ولا مفر من الركود

أمريكا والعالم يترقبان مصير سعر الفائدة

كتبت : نهال أبو السعود

الأربعاء، 14 ديسمبر 2022 06:00 ص

حالة من الترقب تشهدها الولايات المتحدة وحكومات العديد من الدول انتظاراً لقرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن سعر الفائدة ، والمقرر خلال اجتماعه مساء الأربعاء، وسط موجة تضخم عالمية ومخاوف من ركود طويل الأمد مرشحة للتفاقم في ظل استمرار الحرب الأوكرانية وتأثر الاقتصاد العالمي بالعقوبات المتبادلة بين روسيا والغرب ، واضطرابات امدادات الطاقة.

وبحسب تقرير نشرته شبكة سي إن إن الأمريكية ، الثلاثاء يراهن المتداولون على زيادة بمقدار نصف نقطة فقط حيث تظهر العقود الآجلة ‏للصناديق الفيدرالية في بورصة شيكاغو التجارية احتمال 80% بارتفاع نصف نقطة.‏

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في الاجتماعات الأربعة ‏الماضية (يونيو ويوليو وسبتمبر ونوفمبر)، جاء ذلك بعد زيادتين للأسعار في وقت سابق من هذا العام. ‏

وأشار التقرير الى ان سعر الفائدة قصير الأجل الرئيسي للبنك المركزي ، والذي كان عند صفر في بداية ‏العام ، يتراوح الآن بين 3.75% و4%.‏

الأمل هو أن ضغوط التضخم بدأت أخيرًا في الانحسار بدرجة كافية بحيث يستطيع بنك الاحتياطي ‏الفيدرالي أن يركز - يتحدث الفيدرالي عن سلسلة من الزيادات الصغيرة في أسعار الفائدة - لتجنب انهيار ‏الاقتصاد في ركود.‏

لكن قد لا يكون الأمر بهذه البساطة، ذكرت الحكومة الامريكية يوم الجمعة أن المقياس الرئيسي لأسعار ‏الجملة ، مؤشر أسعار المنتجين ، ارتفع بنسبة 7.4% خلال الـ 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر. كان ذلك ‏أعلى قليلاً من المعدل المتوقع عند 7.2% ولكن تباطؤًا ملحوظًا من زيادة 8% حتى أكتوبر.‏

وتصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تمت مراقبتها على نطاق واسع لشهر ارتفع مؤشر أسعار ‏المستهلك بنسبة 7.7% على أساس سنوي حتى أكتوبر.‏

طالما ظل التضخم يمثل مشكلة ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتعامل بحذر، وقالت كاثي ‏جونز ، كبيرة محللي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: "ربما بلغ التضخم ذروته ، لكنه قد ‏لا ينخفض بالسرعة التي يريدها الناس".‏

لا تزال جونز تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة فقط هذا ‏الأسبوع وقد يتطلع إلى رفعها بمقدار ربع نقطة فقط في أوائل عام 2023. لكنها أقرت بأن بنك ‏الاحتياطي الفيدرالي الآن نوعًا ما "يصنعه مع تقدمه".‏

المعدلات المرتفعة ستؤدي في النهاية إلى إبطاء الاقتصاد

المشكلة الأخرى هي ان تاثير رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام محدود على ‏الاقتصاد حتى الآن. حيث ، ارتفعت معدلات الرهن العقاري بشكل كبير مما أضر بشدة بالطلب على ‏الإسكان ، لكن سوق العمل لا يزال قوياً وتزايد الأجور ، ولا يزال المستهلكون ينفقون. الا ان هذا لا يمكن ‏أن يستمر إلى أجل غير مسمى.‏

قالت جونز: "التأثير التراكمي للمعدلات الأعلى بدأ للتو. ومن ثم ، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ‏يتخلى عن وتيرته قليلاً ، "‏

لذلك سيحتاج المستثمرون إلى الانتباه ليس فقط لما يقوله بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان سياسته ‏بشأن معدلات الفائدة وما يتحدث عنه باول في مؤتمره الصحفي، أيضا الى أحدث توقعاته لنمو الناتج ‏المحلي الإجمالي وسوق العمل وأسعار المستهلك الأربعاء.‏

في سبتمبر ، دعت توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% في ‏عام 2023، ومعدل بطالة بنسبة 4.4% وزيادة في نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو المقياس المفضل ‏لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو التضخم ، بنسبة 2.8%، يبدو من المحتمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي ‏بخفض الناتج المحلي الإجمالي المستهدف ورفع توقعاته بشأن معدل البطالة وأسعار المستهلك.‏

يتزايد احتمال حدوث انكماش اقتصادي ، وقد تعكس توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك. لكن من ‏غير المتوقع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة حتى عام 2024 على أقرب تقدير ، لذلك قد يكون الوقت ‏قد فات على البنك المركزي لمنع الركود.‏

قال كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في ‏Truist Advisory Services‏: "لا يعد المحور أو التوقف ‏المؤقت علاجًا لجميع هذه السوق قد يكون التخفيضات في أسعار الفائدة متأخرة للغاية. مخاطر الركود ‏لا تزال مرتفعة نسبيا".‏

المستهلكون ما زالوا ينفقون

يتوقع الاقتصاديون في الواقع انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1 % في مبيعات التجزئة من أكتوبر. لكن من ‏المهم وضع هذا الرقم في السياق. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% مقارنة بشهر سبتمبر و 8.3% ‏خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.‏

لذلك فمن الممكن أن يكون المستهلكون قد بدأوا ببساطة في التسوق في العطلات. يؤثر التضخم على ‏الأرقام أيضًا ، حيث تأثرت مبيعات التجزئة (بشكل إيجابي) بحقيقة أن الناس يضطرون إلى إنفاق المزيد ‏من الأموال على الأشياء.‏

وأشار أحد استراتيجيي السوق أيضًا إلى أنه طالما استمرت زيادات الأسعار في التباطؤ ، فسيشعر ‏المستهلكون بمزيد من الثقة أيضًا.‏